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個股層面,息差收窄相對較小的主要是資産重定價久期相對較長且負債重定價久期相對短的標的,以城、農商行爲主,如貴陽銀行、紫金銀行、興業銀行等;進一步英雄鐵騎遊戲 v0.3.0 安卓版,綜合考慮各家銀行息差絕對水平、利息收入依賴度以及實際所得稅率狀況,貴陽銀行、興業銀行、常熟銀行歸屬淨利潤受影響程度相對較小。投資建議:基本面有望保持穩健,繼續推薦優質中小行展望明年,資産端“質、價”壓仍是行業基本面所面臨的核心矛盾,且短期重心偏向“價”端,原因在于負債端重定價紅利基本結束,同時資産端收益率趨于下行,共振使息差存在較大壓力,但考慮到銀行風險偏好未見顯著擡升,疊加存款成本壓力趨緩,我們預計息差收窄幅度會比市場預期要平緩;“質”壓方面,當前行業仍處于2016年6月以來的修複改善周期,新生成壓力尚未凸顯通心絡科 v1.2.6 最新版,成本端壓力和調節空間都明顯改善,成爲明年業績穩增的“調節器”;此外,規模在“寬信用”持續滲透過程中預計仍將較快增長,且理財業務逐漸走向正軌有望使中收漸暖,我們繼續維持銀行業績穩健增長的判斷,增速中樞預計在7%。

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